Команда была создана в начале 1934 года при машиностроительном заводе имени Володарского. До 1957 года называлась «Зенит». В период с 1957 по 1959 год называлась «Труд» (в ульяновской прессе того времени нередко упоминалась под названием «Команда Володарского района»). С февраля 1959 года называется «Волга» (кроме 2001—2003 годов, когда команда выступала под именем «Волга-УАЗ»).

Представляла ДСО «Зенит» (1936—1957 и 1966—1987) и ДСО «Труд» (1957—1966). В настоящее время автономная некоммерческая организация "Хоккейный клуб «Волга».

В довоенные годы участвовала в городских соревнованиях. Неоднократно становилась чемпионом и обладателем Кубка города. В 1945 году дебютировала во всесоюзных соревнованиях выступив в Кубке ВЦСПС. В 1947 и 1953 годах играла в Кубке РСФСР. В 1956 году вне конкурса сыграла несколько матчей в чемпионате СССР (класс «Б»), а в следующем году стала его участником. В 1957 и 1959 участвовала в финальных турнирах чемпионата РСФСР заняв там 4 и 6 места.

После того, как в 1959 году «Динамо» (Ульяновск) выбыло из числа участников чемпионата СССР (класс «А»), но место за Ульяновском было сохранено, спортивным руководством города было принято решении о выступлении «Волги» в чемпионате СССР. При этом тринадцать игроков «Динамо» перешли в «Волгу».

В дебютном сезоне в высшем хоккейном дивизионе «Волга» заняла 10 место. В первом своём матче в чемпионате СССР (класс «А») 17 декабря 1959 года «Волга» уступила на выезде московским «Филям» со счётом 6:3. Автором первого гола «Волги» стал С.Эдукарьянц. Уступила «Волга» и в своём первом домашнем матче. Со счётом 1:6 23 декабря 1959 года «Волга» проиграла команде «Урожай» из подмосковного Перово. Первая победа была одержана только 29 декабря 1959 года, зато какая — со счётом 2:1 был обыгран серебряный призёр предыдущего чемпионата московское «Динамо». В составе «Волги» отличились Е.Герасимов и Г.Лосев. Всего в ходе первого сезона «Волга» сыграла 19 игр из которых 5 выиграла и в 10 уступила. В 4 играх была зафиксирована ничья. Забито было 31, а пропущено 53 мяча. Главная задача была решена — «Волга» закрепилась в классе «А».

Постепенно «Волга» начала осваиваться в числе лучших команд страны. В следующих двух сезонах «Волга» занимала 7 место. Через несколько лет игроки «Волги» начали привлекаться в сборную СССР. Первыми нашими представителями в главной команде страны стали Л.Бутузов и В.Монахов.

Руководством команды была сделана ставка на подготовку собственных воспитанников. И вскоре спортивная школа Ульяновска громко заявила о себе. В первом чемпионате СССР среди юношей (сезон 1964 года) юношеская команда «Волги» заняла второе место. Зато в двух следующих чемпионатах была одержана уверенная победа. В сезоне 1965 года чемпионами стали В.Косс, А.Пшеничников, Е.Ворсин, Ю.Гаврилов, Ю.Захарчев, В.Звягин, Б.Кияйкин, Ю.Краснов, В.Куров, Г.Кушнир, Б.Малявкин (к), В.Никитин, В.Ножишкин, А.Рушкин, Э.Эдукарьянц. Тренер — Ю. А. Васильев. В.Куров стал лучшим бомбардиром финального турнира. На следующий год в чемпионском составе играли В.Косс, А.Пшеничников, Е.Ворсин, Ю.Гаврилов, Ю.Захарчев, В.Звягин, Б.Кияйкин, Ю.Краснов, В.Куров, Г.Кушнир, В.Лосев, Б.Малявкин (к), В.Ножишкин, А.Рушкин, Л.Сверко, Э.Эдукарьянц. Старший тренер — Ю. А. Васильев, тренер — Н. П. Гунин. А.Рушкин стал лучшим бомбардиром турнира, Б.Малявкин был признан лучшим защитником, а Б.Кияйкин лучшим полузащитником.

Именно эти игроки стали костяком «Волги» в 60-70-х годах. А с приходом в команду опытных В. Дорофеева и Л. Мухаметзянова игра «Волги» вышла на новый качественный уровень. В сезоне 1972 года «Волга» впервые попала в число призёров чемпионата страны завоевав серебряные медали. В сезонах 1976 и 1977 годов «Волга» занимала почетное третье место. Нельзя не отметить и победу сборной Ульяновской области, составленной из игроков «Волги», в Спартакиаде народов РСФСР в 1970 году. Хоть и редко, но привлекались игроки «Волги» в сборную страны, участвовали в чемпионатах мира и турнирах на призы газеты «Советская Россия». Двукратным чемпионом мира стал В. Монахов (1969 и 1971 годы), один чемпионат выиграл Мухаметзянов (1973 год).

В те годы во время хоккейного межсезонья многие игроки «Волги» выступали за команду «Волга» по хоккею на траве. В этом виде спорта «Волга» трижды становилась чемпионом СССР (в сезонах 1970, 1971, 1974 годов), а также серебряным (1972, 1976 годы) и бронзовым (1975 год) призёром.

В 80-е годы игра команды несколько поблекла. Относительно успешные сезоны чередовались с откровенно провальными. Дважды команда покидала высшую лигу, после сезонов 1983 и 1990 годов. В первый раз команде потребовался для возвращения всего один год, повторное понижение в классе затянулось на пять лет. Однако и в тот период были успехи. Победа в 1984 году в турнире первой лиге принесла «Волге» звание чемпиона РСФСР. В 1985 году стали чемпионами мира в составе сборной СССР Н. Афанасенко и С. Наумов. Дважды приз лучшего снайпера чемпионата «В атаку» выигрывал Афанасенко (1987 и 1988 годы).

Первую половину 90-х годов «Волга» провела играя в первой лиге чемпионата России. Выиграв под руководством А. Г. Рушкина этот турнир в 1995 году команда снова завоевала право играть с сильнейшими командами страны. В «Волгу» вернулись многие воспитанники ульяновского хоккея: Ю. Логинов, А.Рушкин и другие. Были привлечены в команду несколько игроков из близлежащего Димитровграда. Сложился хороший, сплочённый коллектив. В 1997 году команда заняла третье место в чемпионате России, в 2000 году впервые вышла в финал Кубка страны. Победителем турнира на приз Правительства Российской Федерации стал Логинов (1998 год). Ранее, в 1996 и 1997 годах он признавался лучшим защитником чемпионата России.

Во время подготовки к очередному сезону «Волга» принимала участие в чемпионатах России по ринк-бенди. Дважды (1997 и 1999 годы) она становилась победителем этих соревнований. На чемпионате мира по ринк-бенди 1998 года «Волга» стала базовым клубом сборной России. В этом турнире Россия завоевала «золото».

После преодоления рубежа тысячелетий последовал новый спад. Команду покинули многие игроки. Впервые в своей истории прекратился процесс пополнения собственными воспитанниками. Пришлось привлекать игроков из других клубов, началась «текучка». Наметилось отставание от других команд в развитии клубной инфраструктуры. В первую очередь в отсутствии на домашнем стадионе оборудования для производства искусственного льда. Всё это в итоге привело к скатыванию команды на дно турнирной таблицы, падению посещаемости зрителей.

Во втором десятилетии XXI века ситуация не изменилась. Не помогли ни поддержка со стороны Губернатора области, ни ввод в эксплуатацию ледового дворца Волга-Спорт-Арена, ни привлечение в команду игроков сборной России и легионеров из Швеции и Финляндии.